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01从“引项目”到“整产业”：无锡招商逻辑的转变
如果回顾无锡过去二十年的产业发展，可以发现这座城市一直具有两个明显特征：一是制造业基础雄厚，二是上市公司数量密集。机械装备、物联网、新材料、生物医药等产业长期处于全国领先地位，同时无锡上市公司数量长期位居全国地级市前列。企业资本实力雄厚，为产业并购提供了基础条件。
过去地方招商引资的核心目标，是把企业“引进来”。地方政府通过工业园区、税收优惠和土地政策吸引企业投资建厂。但随着产业竞争进入成熟阶段，单纯依靠新增项目已经很难快速形成产业突破。很多核心技术企业早已形成稳定布局，外地城市要想吸引这些企业整体迁移难度极大。
在这种情况下，资本运作成为新的路径。企业通过并购获取技术和市场，同时把新的研发中心、生产基地或总部功能落地在本地。这种模式不仅速度更快，而且更容易形成产业协同。
无锡正是在这样的产业背景下开始系统推动并购招商。数据显示，仅2025年一年，无锡上市公司以竞买方身份完成并购交易35单，总规模达到383.22亿元。通过并购获取优质企业控股权，不仅推动新项目落地，也使产业资源向无锡集聚。
这种变化意味着招商逻辑正在发生转变：招商不再只是“引企业”，而是“做产业整合者”。地方政府不再只是政策提供者，而是通过资本工具参与产业资源配置。
02政策体系：无锡如何把并购变成招商工具？
并购重组本质上是企业行为，但在无锡，它逐渐成为政府推动产业升级的重要抓手。关键原因在于，无锡较早建立了一整套支持企业并购的政策体系。
在国家层面，“新国九条”和“并购六条”等资本市场改革政策相继出台，为上市公司并购创造了制度空间。无锡在这一背景下迅速推出“无锡并购十条”，通过财政补贴、金融支持和产业基金等方式，鼓励企业开展并购重组。
其中最关键的一项政策，是对并购贷款给予贴息支持。对于符合条件的上市公司并购贷款，无锡给予1个百分点的利息补贴，最高额度可达300万元。这一政策显著降低了企业并购融资成本。
此外，无锡还对上市公司再融资用于并购的行为给予奖励，对成功实施重大资产重组的企业提供最高100万元奖励。与此同时，无锡设立规模达50亿元的上市公司高质量发展基金，为重点产业并购项目提供资金支持。
这些政策的核心逻辑非常清晰：通过降低并购成本和融资压力，让企业更愿意通过并购扩大产业布局。对于地方政府而言，这种方式能够在短时间内实现产业升级。
03平台撮合：政府搭建“并购市场”
如果只有政策鼓励，企业并购仍然可能受到信息不对称限制。很多企业希望通过并购进入新领域，但很难找到合适标的。
为解决这一问题，无锡搭建了“并购重组一站式服务平台”。这一平台由无锡市委金融办推动建设，整合并购标的、并购需求、并购贷款、股权融资和专家咨询等多项功能。
从功能上看，这个平台更像一个“产业并购交易所”。一方面收集企业并购需求，另一方面发布潜在并购标的，同时引入券商、基金和银行等金融机构，为企业提供融资和专业服务。
截至2025年底，平台已吸引上市公司、券商、基金、银行等350家机构参与，发布并购需求36个、并购标的160个。
业内人士把这个平台称为“高端版世纪佳缘”，因为它本质上是在做产业撮合。政府通过平台主动推动企业之间的资本合作，使并购成为产业发展的重要路径。
04深度案例一：国联证券收购民生证券
在无锡并购招商实践中，国联证券收购民生证券是一个具有标志性的案例。这一并购不仅是金融行业的重要交易，也体现了地方国资通过资本运作推动产业发展的思路。
国联证券是无锡国资控股的证券公司。近年来，中国证券行业进入整合阶段，行业竞争加剧，中小券商面临规模压力。在这种背景下，通过并购扩大规模成为很多券商的重要选择。
2023年之后，监管层鼓励证券行业通过并购实现资源整合。无锡抓住这一政策窗口，由国联证券启动对民生证券的收购。民生证券在投行业务方面具有较强实力，尤其在中小企业融资领域具有丰富经验。
通过这一并购，国联证券不仅扩大了自身规模，也提升了投行业务能力。对无锡来说，这笔交易的意义不仅在于金融机构规模扩大，更在于城市资本市场服务能力的提升。
一个重要变化是，随着证券业务能力增强，无锡在企业上市辅导、产业基金运作和资本市场服务方面的能力明显提升。这种金融能力反过来又会吸引更多科技企业和投资机构进入当地，从而形成产业和资本的良性循环。
换句话说，这一并购并不仅仅是一笔金融交易，而是无锡打造资本招商体系的重要一步。
05深度案例二：凯龙高科并购布局人形机器人产业
如果说金融行业并购体现的是资本整合，那么凯龙高科收购金旺达则体现了产业升级逻辑。
凯龙高科原本是一家汽车尾气治理企业，长期从事柴油发动机尾气处理设备制造。随着新能源汽车快速发展，传统汽车零部件企业面临转型压力。
在这种背景下，凯龙高科开始寻找新的产业方向。人形机器人被认为是未来重要产业之一，而金旺达在机器人核心零部件领域具有一定技术积累。
通过收购金旺达70%股权，凯龙高科正式进入机器人产业。这一并购不仅改变了企业产业结构，也使无锡在机器人领域增加了新的产业节点。
更重要的是，并购完成后，公司计划在无锡布局相关研发和生产基地。对于地方政府来说，这意味着新的产业项目和技术资源进入本地。
这一案例体现了并购招商的重要优势：地方政府不需要等待企业自然成长，而是通过并购把成熟技术和团队快速导入当地产业体系。
国资力量：无锡并购招商真正的发动机
如果仔细观察无锡近几年并购重组的结构，会发现一个非常明显的特点：在很多关键并购项目背后，都能看到地方国资的身影。这一点与很多城市依赖民营企业自发并购的模式有所不同。无锡并购招商的核心逻辑，并不是单纯鼓励企业去收购外地企业，而是通过地方国资资本参与交易，形成一种“资本牵引产业”的机制。换句话说，并购在无锡不仅是企业战略，更是城市产业战略的一部分。
例如锡山金投收购洪汇新材，就是一个典型案例。洪汇新材是一家从事氯醋树脂等精细化工材料生产的上市公司，其产品广泛应用于涂料、油墨、电子材料等领域。锡山区在推动产业升级过程中，一直希望强化新材料产业链，但如果完全依赖新企业落地，需要较长周期才能形成产业规模。在这种背景下，当洪汇新材出现股权转让机会时，当地国资平台迅速介入，通过资本方式取得控制权。对于无锡来说，这一交易并不仅仅是金融投资，而是产业布局的一部分。通过股权控制，无锡可以把企业新的研发项目和生产能力向当地导入，从而补齐区域新材料产业链。
类似的案例在无锡并不少见。惠山国资收购宁波博汇股份，就是通过资本运作进入石化新材料领域；江阴国资联合产业资本收购长龄液压，则进一步强化当地高端装备产业基础。
在很多地方招商实践中，一个常见问题是：即使地方政府投资了一家企业，也不一定能够促成企业总部迁移或整体落地。但无锡的做法并不是要求企业“整体搬家”，而是通过股权关系建立长期产业合作。业内人士总结过一句很形象的话：**“只要国资成为重要股东，产业资源迟早会往本地流动。”**企业可能不会迁址，但新的生产线、研发中心、子公司甚至产业链上下游项目，很可能逐渐落地到当地。
因此，在无锡的招商逻辑中，国资平台不仅是财政投资工具，更像是产业整合平台。国资通过参与并购获得企业股权，再通过产业合作、项目投资、基金协同等方式，把产业资源慢慢导入本地。这种模式与传统招商最大的区别在于，它不再依赖企业主动投资，而是通过资本纽带形成长期产业关系。从某种意义上说，无锡并购招商真正的发动机，并不是企业，而是背后的国资资本体系。
06无锡经验：并购招商为什么能跑出来？
如果把无锡并购招商放在全国范围观察，就会发现并购并不是无锡独有的现象，但能够像无锡这样形成系统化模式的城市并不多。很多地方也在鼓励企业并购，但往往停留在个别案例层面，很难形成持续规模。无锡之所以能够把并购逐渐发展为招商的重要工具，其背后其实是多种条件长期叠加形成的结果，而不是单一政策推动。
首先是产业资本基础。无锡是中国制造业重镇，同时也是上市公司密度非常高的城市之一。上市公司数量多，意味着当地拥有大量具有资本运作能力的企业主体。上市公司在并购市场中往往具有明显优势：既能够通过再融资获得资金，也更容易获得银行并购贷款支持。因此，当地方政府鼓励企业开展并购时，本地企业具备实际操作能力。如果一个城市上市公司数量很少，即使出台并购政策，也很难形成规模效应。
其次是金融生态体系。并购交易并不仅仅是企业之间的股权交易，还涉及券商、基金、银行、会计师事务所等一整套专业机构。无锡近年来持续强化资本市场基础设施，例如推动券商、创投机构和产业基金在当地集聚，使企业在进行并购时能够获得完整的金融服务支持。无锡市委金融办搭建的并购重组服务平台，本质上就是把这些资源整合在一起，让企业更容易找到并购标的、融资渠道和专业顾问。
第三是政府角色的变化。在传统招商体系中，地方政府更多扮演“服务者”的角色，例如提供土地、审批和政策支持。但在并购招商体系中，政府逐渐转变为“产业组织者”。无锡通过政策、基金和国资资本，把企业并购行为与城市产业战略联系起来。例如鼓励上市公司并购产业链企业、支持国资平台参与上市公司收购、通过产业基金参与并购交易等，这些措施实际上是在把企业并购行为转化为城市产业升级工具。
从更宏观角度看，无锡并购招商模式之所以能够跑出来，还与中国经济进入存量竞争阶段有关。在过去几十年快速工业化过程中，大量产业机会来自新建项目，但如今很多产业已经进入成熟期，新企业进入空间有限。在这种情况下，通过并购整合产业资源，往往比新建项目更快、更有效。对于地方政府而言，如果仍然依赖传统招商模式，很难在短时间内改变产业结构，而并购则提供了一种新的路径。
因此，无锡经验的核心并不只是“鼓励企业并购”，而是逐渐形成一种新的招商逻辑：政府通过资本工具参与产业整合，再通过产业合作把资源导入当地。这种模式既不同于传统招商，也不同于单纯金融投资，而是介于产业政策与资本市场之间的一种新型招商方式。随着中国资本市场进一步成熟，这种模式很可能会在更多城市出现，并逐渐成为未来招商引资的重要方向。