一、2026年投资形势

根据国家统计局数据，2025年以来固定资产投资总体增速呈下降趋势，从9月份开始全国固定资产投资增速出现负增长。

2025年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%。民间投资同比下降5.3%。扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长0.8%；民间投资下降0.7%。

分领域看，投资增速下降主要受房地产拖累。电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7%，制造业投资增长1.9%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%，房地产开发投资下降15.9%。高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%、19.7%。

分产业看，主要是第三产业投资增速下降。第一产业投资同比增长2.7%，第二产业投资增长3.9%，第三产业投资下降6.3%。

分地区看，全国各大地区投资增速均有下降，东北地区降幅最大。东部地区下降6.6%，中部地区下降1.7%，西部地区下降0.2%，东北地区下降14.0%。

分类型看，各类型企业投资增速均有下降，外商企业投资降幅最大。内资企业下降2.6%，港澳台企业下降2.2%，外商企业下降14.1%。

二、2026年政府投资重点与规模

中央经济工作会议提出，2026年的首要任务是“坚持内需主导，建设强大国内市场”。其中一个主要任务就是推动投资止跌回稳，包括了优化“两新”“两重”政策实施，适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质量推进城市更新。

国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，相较2025年的政策，在支持范围和补贴标准方面分别进行了11项优化。其中支持范围方面的六大优化主要包括：

一是在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新。

二是在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新。

三是在消费基础设施领域增加商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。

四是继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴。

五是继续实施家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品。

六是将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）。

2026年中央预算内投资“四两拨千斤”的作用要进一步加强。投资可能会聚焦于粮食、能源和供应链安全建设，新基建和新质生产力相关的基础设施建设，民生保障以及污染治理和节能降碳等领域。

2026年专项债将继续强化实施“负面清单”管理，一是支持地方政府化解存量债务，二是重点向经济大省倾斜，三是加大对人工智能、商业航天、量子科技等新兴产业和新质生产力基础设施的支持力度。

2026年新型政策性金融工具还将继续实施。2025年新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。主要支持领域包括数字经济、人工智能、低空经济、消费领域基础设施、绿色低碳等8大领域31个专项。

从政府投资规模来看，2026年要实施更为积极的财政政策，要推动投资止跌回稳，必须要保持必要的财政赤字规模、债务总规模与支出总量强度。中央预算内投资规模可能在7600亿元左右，超长期特别国债可能在1.5万亿元左右，地方政府专项债新增额度或将达到5万亿元左右，新型政策性金融工具额度或与2025年规模相当。政府投资总规模或将达到7万亿元左右。

三、2026年项目谋划的方向与重点

2026年的项目谋划，必须基于“‘十五五’开局之年”和“推动投资止跌回稳”两大背景之下，要将“投资于物”和“投资于人”紧密结合，深刻理解“前瞻性、系统性、科学性、动态化和操作性”的总体思路。

在政府投资项目谋划方面，一是要立足于区域经济发展迫切的现实需要。二是要深刻理解和把握各类国家资金支持政策。三是要聚焦于中央、各部委和本省年度投资工作重点。四是要强化项目要素保障和前期工作协调。五是要做好项目谋划储备工作的组织统筹。六是要强化项目全生命周期管理。中央预算内投资项目谋划要突出中央财政事权与支出责任及公益属性，符合相关领域中央预算内投资专项管理办法的支持范围和标准。超长期特别国债项目谋划要符合“两新”“两重”最新支持条件。地方政府专项债券项目谋划要严格杜绝负面清单，合理提升项目收益覆盖，严禁新增隐性债务风险。

在企业投资项目谋划方面，一是符合国家产业政策和投资导向。二是要遵循市场规律，三是要强化区域产业链和供应链安全。四是要用好各类政府资金支持政策。企业投资项目谋划的方向是智能化、绿色化、融合化。一方面是现有传统产业的改造升级，包括自动化生产线、数字化车间、智能工厂等。另一方面是面向未来产业布局的新兴产业和未来产业项目的谋划，新兴产业包括新能源、新材料、生物医药等。未来产业包括量子科技、人工智能、脑机接口等。同时要注意，不能一味追求大而强，还应关注小而美、专精特新领域，重视在细分赛道做深做透。注重产业生态构建和持续的价值创造。